Un bono también puede cambiar de precio.

Un bono es un instrumento de deuda: quien lo compra presta dinero al emisor bajo unas condiciones determinadas. Que se denomine renta fija no significa que su precio sea siempre fijo ni que esté libre de pérdidas. La CNMV explica los riesgos de mercado, liquidez y crédito.

¿Por qué cambia el precio de un bono?

Imagina un bono simple con un cupón fijo. Si suben los tipos de interés de mercado, los bonos nuevos comparables pueden ofrecer pagos más atractivos. Para que el bono antiguo resulte competitivo, su precio de mercado tiende a bajar. Si los tipos bajan, su precio tiende a subir. Es una relación orientativa: también influyen la situación del emisor y otras condiciones del mercado.

La CNMV ilustra el mecanismo con un bono de 100 € que paga 10 € al final del año restante: si el tipo de mercado para ese año sube al 15 %, el precio teórico baja a 95,65 €, sin costes y con los supuestos del ejemplo. No es una predicción de precios reales.

Cupón, precio y vencimiento no son lo mismo

El cupón es el pago de intereses previsto por las condiciones del bono. El precio es lo que se paga por comprarlo o se obtiene al venderlo. El vencimiento es la fecha prevista para la amortización. Una persona que compra por encima o por debajo del nominal no obtiene necesariamente una rentabilidad igual al cupón.

Si mantienes un bono simple hasta vencimiento y el emisor cumple sus obligaciones, recibirás los pagos establecidos en sus condiciones. Eso no elimina el riesgo de impago, ni garantiza recuperar lo pagado si compraste por encima del importe de reembolso. Comisiones, impuestos e inflación también afectan al resultado.

El plazo importa, pero no explica todo

Como regla general, cuanto mayor sea la duración de un bono, más sensible será su precio a cambios en los tipos. La duración mide esa sensibilidad y no es exactamente lo mismo que el tiempo que falta hasta el vencimiento. La guía de la CNMV explica también el riesgo de insolvencia y el de vender antes de tiempo.

Una venta anticipada depende del precio y de que haya compradores. Además, un fondo de renta fija mantiene una cartera de activos: sus participaciones pueden fluctuar y no equivalen a mantener un único bono hasta su vencimiento.

Qué preguntar antes de comprar

• ¿Quién es el emisor y cuáles son las condiciones de pago y reembolso?
• ¿Cuándo vence y qué podría ocurrir si necesito vender antes?
• ¿A qué precio compro y qué costes y riesgos asumo?
• ¿Cómo encaja el plazo con el objetivo para ese dinero?

La guía para invertir con objetivos ayuda a ordenar esas preguntas. Este contenido es educativo y no recomienda una emisión ni una cartera concreta.